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                  2019年会计师职称考试《中级财务管理》模拟题六
                  来源:学易网校 2019/7/30 17:47:00 【字体:放大正常缩小】【打印页面

                   会计职称模拟试题初级会计师模拟试题

                    网校收集整理了《中级财务管理》模拟试题以帮助考生练习,更多考试资讯及课程培训可登陆网校会计职称频道或直接咨询网校在线客服!

                    五、综合题
                    戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力。现有X,Y,Z三个方案备选。相关资料如下:
                    资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000万元,留存收益为500万元,长期借款利率为8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。
                    资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,采用直线法计算折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如表1所示。
                    表1X方案的现金流量计算表单位:万元


                    注:i为项目的必要报酬率。
                    要求:
                    (1)根据资料一,利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。
                    (2)根据资料一和资料五,计算戊公司的加权平均资本成本。
                    (3)根据资料二和资料五,确定表1中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。
                    (4)根据以上计算的结果和资料三,完成下列要求。①计算Y方案的静态投资回收期和内含报酬率,②判断Y方案是否可行,并说明理由。
                    (5)根据资料四和资料五,确定表2中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。
                    (6)判断戊公司应当选择哪个投资方案,并说明理由。
                    参考答案:
                    (1)戊公司普通股资本成本=5%+2×(8%-5%)=11%;
                    (2)戊公司的加权平均资本成本=11%×(500+5500)/10000+8%×(1-25%)×4000/10000=9%;
                    (3)A=-500;B=-15;C=50;D=60;E=110;F=110;G=15;H=125;
                    参考解析:A=-500;B=-15;C=500/10=50;D=80×(1-25%)=60;E=60+50=110;F=110;G=15;H=110+15=125;
                    (4)①静态投资回收期=300/50=6(年)
                    因为内含报酬率是净现值为0时的折现率。
                    经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万元。
                    故根据内插法:(内含报酬率-6%)/(8%-6%)=(0-10.49)/(-12.67-10.49)解得内含报酬率=6.91%
                    ②Y方案的内含报酬率小于戊公司的加权平均资本成本,故Y方案不可行。
                    (5)I=30.74;J=1.43;
                    参考解析:I=197.27/6.4170=30.74(万元);J=(180.50+420)/420=1.43;
                    (6)戊公司应当选择Z投资方案,因为Y方案不可行,而Z投资方案的年金净流量大于X方案的年金净流量。

                    内容来源于网络,仅供考生参考,请以教材及老师课堂讲解为准。

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